房地产持续出清、盘整。2025年上半年房地产开发投资 46,658亿元，同比下降 11.2%,新开工面积同比-24%/-16%，销售面积-3%/-5%，作为供应链上的建材行业走势趋同，防水、涂料等消费建材业务收入与利润双降。 2025年上半年55家建材上市公司合计营收2911.06亿元，同比-5.27%。

  B端业务价格战激烈，部分企业收入增速落后行业。优势企业通过零售渠道优化、技术壁垒及政策红利（如绿色建材补贴）实现逆势增长；弱势企业需依赖成本控制或面临需求收缩压力。行业呈现出显著的分化趋势。

  尽管2025年上半年建材行业整体面临挑战，东方雨虹(002271）刚刚披露的2025年三季度报告却透露出积极信号。多个方面数据显示，前三季度东方雨虹整体经营稳健，实现营业收入206.01亿元，归母净利润8.10亿元；其中第三季度业绩逆势回暖，单季营业收入达70.32亿元，同比增长8.51%。

  特别需要我们来关注的是，东方雨虹前三季度经营现金流量净额转正并实现大幅度增长。报告数据显示，2025年前三季度，东方雨虹经营活动产生的现金流量净额实现4.16亿元，同比增幅高达184.56%。一个崭新的现金流架构体系正在形成稳定可持续的常态化格局。

  2025年上半年，公司实现工程渠道及零售渠道收入共计114.06亿元，占公司营收比例为84.06%。

  这一数据表明，公司已成功从以地产大客户为主的直销模式，转型为零售渠道和工程渠道为主的渠道模式。

  房地产自2021年步入调整期，至今已逝去了5 年，整个行业经历了“刮骨疗伤”的转型，作为房地产的供应链主要环节，建材业也发生了根本的转变。

  从渠道到产品线，东方雨虹均发生了深刻的变化。客户结构优化，不仅是数据，而是数据的背后的取舍——为实现长期高水平质量的发展，坚持零售优先、合伙人优先原则，放弃了回款不达风控要求的客户与项目，直接引发直销收入承压，短期营收利润受冲击。

  然而，在另一面，基于长期战略安排的多渠道、多元化业务，正在构成一张密网。

  在工程渠道方面，通过“平台+创客”模式赋能区域合伙人，坚持合伙人优先，升级合伙人服务、赋能合伙人发展，持续培育合伙人的经营管理能力、业务拓展能力、施工服务能力，提升合伙人服务计算机显示终端的运营能力，帮助合伙人持续发展。

  零售渠道不断深化渠道下沉，丰富渠道矩阵，通过25 万个分销网点、2000 家专卖店的密集布局，升级 C 端服务商的专业服务能力。需要我们来关注的是，民建集团将渠道下沉至乡镇市场，并通过“虹哥汇” 会员体系激活返乡创业群体，形成独特的渠道渗透力。

  伴随渠道网络的密织，是产品线的“第二增长曲线”稳健前行。在稳固防水主业的同时，东方雨虹正构建砂粉、海外业务等新的增长极。

  根据公司 2025 年半年报，砂浆粉料业务 2025 年上半年收入19.96 亿元，占总营收14.71%，是仅次于防水业务的第二大业务板块。这一突破源于全产业链布局 ——从上游华砂矿业的大理石矿开采，到下游瓷砖胶、轻质砂浆等产品的规模化生产，形成从上到下游的闭环运营。

  公告披露东方雨虹海外业务，2025年上半年实现 5.76亿元，同比增长 42.16%，通过自建产线和渠道收购，东南亚、北美、中东等海外地区业务进入加快速度进行发展阶段。

  东方雨虹凭借着长期、持续的研发投入，与全球顶尖科研机构、高等院校及有名的公司展开深度合作，构建起多元且开放的创新生态体系，从而能在产品线迭代更新中游刃有余。东方雨虹形成系统性的立体生态，是穿越周期、可持续发展的强大厚盾。

  十五五规划明白准确地提出“推动房地产高水平发展”，房地产关联产业众多，未来在扩大内需战略中依然占据着主体地位。具体看，“高质量”发展体现在三个层面：好房子、好社区、好城市。好房子，涉及设计、建材、建造、运维等多个环节的全面提升；好社区，体现在老旧小区改造；好城市，则关乎城市更新。

  凭借着对住宅建材领域的多维实践及一马当先的优势，东方雨虹成为各地推动“好房子”建设的重要力量，成为广东、山东等地“好房子”标准制定的重要参与者。8月13日，《广东好小区标准》《广东好住房标准》送审稿研讨会在广州举行，东方雨虹作为重点支持单位参与会议。今年7月1日实施的山东省工程建设标准《住宅设计标准》，也凝聚东方雨虹的技术贡献。

  在低碳技术与环保宜居产品研制应用方面，东方雨虹在先进防水材料全国重点实验室为核心的高能级创新平台的驱动下，围绕低碳环保、隔音降噪等等方面重点发力，并由此取得一系列显著成果：率先斩获国内“绿色建材认证证书”、行业“产品碳足迹认证证书”，拿下“绿色建材产品”认证、中国绿色产品认证、中国环境标志产品认证、欧盟CE产品认证，美国CRRC（冷屋面协会）认证、德国EC1认证、英国UKCA认证、美国农业部USDA生物标签认证等海内外权威认证。

  在推动好社区、好城市建设上，针对传统城市建设排水低效、绿化不足、能耗高昂等困境，东方雨虹依托雨虹桃花源零坡度有组织防排蓄水系统。在川渝腹地的中交·锦上、新疆克孜勒苏柯尔克孜自治州阿图什市的金源·水云见项目中，东方雨虹桃花源实现“降水即收集、收集即利用”的永续循环。

  目前，城市地下空间、综合管廊是城市更新的重点之一，东方雨虹研发的HDPE高分子自粘胶膜防水卷材已参与北京十五号线、江西南昌红谷隧道、北京世园会园区外围地下综合管廊、北京大兴国际机场高速沿线综合管廊等，大范围的应用于地铁、公（铁）路隧道、综合管廊、地下建筑等地下空间领域工程。

  在全球化的浪潮中，中国企业出海已不是新鲜话题，但东方雨虹的国际化路径却呈现出独特的生态化布局特征。东方雨虹的出海战略并非简单产品输出，而是构建全球产业生态的“组合拳”。上游与巴斯夫等化工巨头合作研发前沿材料；中游推进本土化布局，业务覆盖亚太、北美、拉美、中东、欧洲及非洲，并在美国休斯敦、马来西亚、沙特阿拉伯等多国布局生产研发物流基地；下游通过全球代理商网络，产品已进入150多个国家和地区，参建孟买地铁、雅万高铁、新加坡地铁等标志性工程。

  目前，公司正加速推进海外供应链布局与渠道建设，在美国休斯敦、沙特阿拉伯、马来西亚、加拿大等地的生产基地均有序布局中，其中马来西亚工厂已于今年上半年完成试生产。

  并购香港万昌五金、智利 Construmart 等，借标的资源快速立足市场。智利 Construmart 并购后 3 个月内开出 San Pedro 新店，通过产品、物流对接实现 “1+12” 协同，展现跨境运营高效执行力，更是其全球化战略从“布局”迈向“深耕”的关键信号。Construmart新店的开业，不仅是地理意义上的拓展，更是文化、管理与运营体系深层次地融合的体现。

  产能本地化、以及渠道本地化的“双本土化路径”，被指为 “最难走却具长期价值” 的策略。

  东方雨虹内功、外功均布局顺利，稳步推进，这得益于长期以来构建的深厚的“护城河”：下沉至社区乡镇的“毛细血管”级渠道网络；持续改善的经营性现金流，证明了公司主营业务造血的健康度；长期不懈的研发投入，参与大量国家标准的制定，其研发能力是长期竞争力的保障，截至目前，东方雨虹累计拥有有效专利 2300项。

  在建材行业深度调整的周期中，东方雨虹的转型实践为传统制造业企业，提供了在压力下主动求变、在困局中开辟新局的生动样本。它用牺牲短期规模换来了更健康的现金流和更合理的业务结构；它用深度的渠道下沉和创新服务模式，精准地对接着十五五规划所释放的“好房子”、城市更新、乡村振兴等时代机遇。这场深刻的转型重新定义了公司的增长逻辑与发展边界，企业不仅能穿越周期，更可在行业洗牌中实现市场占有率与盈利质量的双重跃升。